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【广发早知道】- 市场关注美联储鲍威尔央行年会讲话 贵金属呈弱


更新时间:2022-09-01  浏览刺次数:


  A股呈现沪强深弱格局,上证指数午后在金融、能源股带领下探底回升,由于光伏、半导体、锂电池等热门赛道股连续回调,创业板指受累全天弱势,不过尾盘收复部分失地。截至收盘,上证指数涨0.97%报3246.25点,深证成指涨0.06%,创业板指跌0.44%,科创50指数跌1.22%,全A涨0.29%,双创跌1.01%;市场成交额9869亿元。天然气概念股持续爆发,并提振石油板块,航运、港口、煤炭、基建、农业板块造好。北向资金净买入16.71亿元。四大股指期货主力合约仅IM下跌,其中IF2209上涨0.90%,IH2209上涨1.71%,IC2209上涨0.53%,IM2209下跌0.53%。基差方面,IF、IH、IC、IM当月合约的期现价差分别为-1.24、4.64、-44.30、-75.91点。

  市场预期鲍威尔将在杰克逊霍尔年会发表言论,届时重申抗击通胀的决心,随着上周多位官员表态放鹰,市场对美联储明年降息的预期大幅下降,而年内加息的预期依然高涨。美股和固定收益资产出现自6月以来最严重的的抛售。股指方面,往后看需关注三方面要素,一是中报的密集披露,市场或对业绩下行存在一定预期,二是地产端的复苏仍然需时间证明,三是稳中有进的经济政策进入证伪阶段。后续国内仍然将秉承缓慢复苏条线稳步前进,股指将持续震荡。

  国债期货全线年期主力合约跌0.04%。银行间主要利率债收益率普遍明显上行3-5bp。10年期国开活跃券220210收益率上行2.9bp,10年期国债活跃券220010收益率上行2.55bp,30年期国债活跃券220008收益率上行3.05bp,5年期国开活跃券220203收益率上行4.25bp,3年期国开活跃券210203收益率上行4.5bp。

  公开市场方面,央行开展20亿元公开市场逆回购操作,中标利率2.00%,当日有20亿元逆回购到期,完全对冲到期量。资金面方面,银行间市场周四资金面整体均衡略显收敛,主要回购利率小幅攀升,七天期回购利率因跨月上行幅度略高一些。长期资金方面,全国和主要股份制银行一年期同业存单发行报价在1.97%左右,较昨日微幅上升。资金供需虽属相对平衡,但月末临近,央行未增加逆回购投放,机构融出心态转谨慎。

  首单全额担保民营房企中票成功发行,重庆龙湖企业拓展有限公司8月25日完成2022年第一期中期票据发行,本期中票发行规模为15亿元,发行利率为3.3%。目前,旭辉集团、新城控股601155)、美的置业等多家企业增信项目也在持续推进中。通过担保房企发债的形式缓解房企发债融资难的问题,增加地产开发资金来源,并进一步保交楼保民生,增强购房者信心。目前此政策推进范围尚有待扩展。

  短期宏观经济压力下,稳增长政策加大力度,国务院出台专项债结存限额使用等19项接续政策,边际上导致宽信用担忧增强,助推期债在昨日较大幅度调整。但本轮政策支持力度相比5月更为克制,体现了不透支未来精准发力的指导思想,客观上对宽信用预期的影响也相对弱化,当下的调整或更与降息后的止盈需求相关,期债面临的基本面和资金面环境仍偏利多,降低实体融资需求促进宽信用的需要下,货币政策不会退出宽松,资金利率快速上行风险短期有限,回调后期债偏强的概率仍偏高,风险相对可控。建议多单继续持有,无单短期谨慎追涨。

  【行情回顾】隔夜,市场静待美联储主席鲍威尔在央行年会讲话,期间多位官员放出言论支持继续加息,但市场已经有所预期,美元指数波动收窄,美股集体上涨,贵金属呈弱反弹并收涨。COMEX黄金期货高开后持续走高超10美元但美盘早段拐头回落涨幅收窄,收盘报1771.8美元/盎司涨0.43%创“三连阳”;COMEX白银期货与黄金同步冲高回落但表现相对更强,尾盘守住19美元关口,收盘价为19.13美元/盎司涨0.76%。

  【后市展望】7月以来美国经济维持韧性,薪资水平增速对物价有所支撑,叠加近期石油等能源价格反弹,美联储官员表示需持续加息来压低通胀。但当前通胀见顶回落使美联储超预期紧缩力度将减弱,美元回落对整个商品市场的利空减弱。然而美联储紧缩步伐仍未停止使实际利率和美元维持坚挺加上投资者青睐美元美债等资产避险使利空并未出尽金银有所反弹但上难有大幅上行,而欧美地区通胀未能提升英欧等央行进一步加息的预期使其货币偏弱而提振美元汇率,金银价格短期行情将维持区间弱势震荡,未来需等待宏观基本面表现为货币政策提供更多方向上的指引。

  【技术面】COMEX黄金回落上方多根均线形成压制,MACD绿柱仍在扩散短期下行趋势仍未结束;白银的60日均线形成新的压制,其他短周期均线呈下行趋势行情偏空。

  【现货】:8月25日上海铜报价63350元/吨,24日上海铜报价63715元/吨,对当月升水400-升水460元/吨,环比-90元/吨。广东1#铜报价63695元/吨,前一日报价63990元/吨,对当月升水750-升水780元/吨,环比+0元/吨。

  【供应】:据SMM调研了解,湖北、安徽、江苏、浙江等多省冶炼产量受损,目前评估8月受限电影响产量预计下滑3-4万吨。7月份产量84万吨,6月份产量85.42万吨。5月SMM中国电解铜产量为81.92万吨。

  目前以江浙为代表的华东地区受高温限电影响:浙江多家铜棒厂产量锐减50%,江苏多家铜棒厂产量也下降30%。但由于处于市场淡季叠加下游消费疲软,库存尚能满足下游订单需求,交货影响有限。

  美国上周初请失业金人数为24.3万人,预期25.3万人,前值自25万人修正至24.5万人;四周均值24.7万人,前值自24.675万人修正至24.55万人;至8月13日当周续请失业金人数141.5万人,预期144.2万人,前值自143.7万人修正至143.4万人。

  8月25日,高盛预计美联储将在9月利率决策会议上加息50个基点,11月和12月分别再加息25个基点,尽管持续的通胀压力将在下半年对美联储政策利率路径构成上行风险。预计美联储终端利率在3.25-3.5%。财政政策方面,预计最近签署成法律的财政协议只会产生非常温和的净财政影响。

  【库存】:库存续降。8月22日5.85万吨,19日6.13万吨,15日社库7.03万吨。19日保税区库存19.4万吨,12日保税区库存21.66万吨,5日保税区库存24.93万吨。上期所最新库存31205吨,上周41811吨。LME库存122125吨,24日123275吨。

  【逻辑】:进口货源逐步入关,上海升水小幅回落,广东升水依然坚挺,整体现货偏紧。LPR利率调降以及稳增长政策提振,消费环比改善,产业基本面向好,整体或保持偏强震荡。欧美经济数据走软,衰退风险犹在。国常会部署一揽子稳经济政策,国内宏观预期持续向好。外围市场关注全球央行会议。

  【现货】:8月25日,SMM0#锌25740元/吨,环比+270元/吨,对主力升水290元/吨,环比-10元/吨。

  【库存】:8月22日,国内七地社会库存12.6 万吨,较上周五-0.62万吨;8月25日,LME锌库存77125吨,环比-50吨。

  【逻辑】:当前国内原料供应持续紧张,加工费低位;同时硫酸价格下滑,导致冶炼利润不佳,炼厂多保持较低开工率。国内川渝地区高温干旱,工业限电影响冶炼生产。欧洲能源危机持续,Nyrstar位于荷兰年产能30万吨的Budel冶炼厂将于9月1日减停产,引发市场对供应的担忧。库存方面,海内外库存低位。国内7月社融新增不及预期,下游需求不及预期,锌价宽幅震荡。

  【现货】:8 月25日,SMMA00 铝现货均价18870元/吨,环比+50元/吨,对主力贴水20元/吨,环比持平。

  【行业】:四川今夏迎来高温干旱天气,8月15日,四川继11日、14日连续两次召开紧急电力保供视频会议后,再次召开电力保供调度会。全省电力供需形势已由7月份的高峰时期电力“紧缺”,转变为全天电力电量“双缺”的严峻局面,预计全省最大用电负荷将比去年同期增加25%。目前,四川已启动一级保供电调控措施,全力保障民生用电,工业限电延长至25日。四川电解铝建成产能约120万吨,占全国总产能约2.7%。截止8月19日,造成电解铝减停产能70余万吨。预计全国8月产量环比减少约3万吨,低于预期。

  据Mysteel, 因Industri Energi和Norsk Industri未能在商定截止日期前达成集体协议,8月22日海德鲁旗下挪威Sunndal铝厂和美铝旗下Mosj en铝厂开始罢工。此次罢工将导致Sunndal铝厂在前四周内逐步减产20%,如罢工持续时间超过四周,每周将再减产10%,直到最后保留一个工区运行。Mosj en铝厂将在罢工期间停止产品交付,在9月19日前减产20%,如罢工持续时间超过9月19日,将每隔一周再减产10%,直到404个电解槽中保留34个电解槽运行。

  【库存】:8月25日,中国电解铝社会库存67.9万吨,较上周四-0.1万吨;8月25日,LME铝库存280125吨,环比-1950吨。

  【现货】8月25日精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2209合约。金川电解主流升贴水+5000元/吨,价格178740元/吨;俄镍主流升贴水+2700元/吨,价格176440元/吨;挪威镍主流升贴水+7200元/吨,价格180940元/吨;镍豆主流升贴水+1000元/吨,价格174740元/吨。

  【供应】据Mysteel调研全国8家样本生产企业统计,预计8月全国精炼镍产量16000吨,环比减少1.76%,同比增加15.17%。

  【库存】8月25日上期所镍减少77吨至2140吨,LME镍库存减156吨至55074吨。8月19日,SHFE镍周报库存较上周减少117吨至3818吨。8月19日,SMM国内六地社会库存7692吨,周环比减少92吨,减幅1.18%。

  【逻辑】二级镍过剩与交割品纯镍库存低位的矛盾一直存在,尽管基本面远期向下,但顺畅下跌需要看到海外实际衰退或者海内外纯镍明显垒库;同样地,镍价大幅上涨,也需要看到新能源超预期发展或者中间品到硫酸镍产能错配,导致新能源对纯镍实际消费上升。对于这两点,我们暂未看到强力驱动,因此,我们预计近期镍价仍处于宽幅震荡格局,主力参考运行区间为165000~180000元/吨。此外,临近月底,警惕挤仓风险。操作上,轻仓短线为宜,防范市场情绪扰动下的无序波动。

  【现货】据Mysteel,8月25日无锡宏旺304冷轧价格15700元/吨,环比持平;基差630元/吨,环比+225元/吨。

  【需求】据Mysteel统计,2022年7月份国内不锈钢表观消费量211.43万吨,环比减9.33%;2022年1-7月国内不锈钢表观消费量合计1605.08万吨,同比减少6.33%。需求整体略显疲软,但边际好转,关注国内政策动态。地产恢复较慢,相关的家电、电梯等消费随之改善,但整体同比偏弱,关注老旧小区改造政策;工程机械与能化设备需求有一定韧性;汽车产量稳步提升;海外加息,需求减弱,出口订单下滑。

  【库存】8月25日上期所不锈钢持平至1525吨。据Mysteel调研,8月25日,全国主流市场不锈钢社会库存总量87.73万吨,周环比下降0.46%,年同比上升21.13%。其中,300系不锈钢库存总量43.94万吨,周环比下降3.80%,年同比上升5.67%。

  【逻辑】8月300系粗钢排产环比增加2.8%,但实际产量将不及排产预期。需求存在回补预期,但现实仍然偏弱。成本下移,库存去化,钢厂出货意愿较强,贸易商和下游库存偏低且适时补库,仓单库存偏低。进一步下跌需要看到镍铁继续走跌、钢厂交货或者印尼大量到货,明显反弹要需求实际好转,近期仓单大量流出,或对盘面形成支撑。预计主力短期运行区间14500~15500元/吨,中线维持反弹至成本线附近逢高空,波段操作。

  【现货】8月24日,SMM 1# 锡201250元/吨,环比下降500元/吨;现货升水1875元/吨,环比上涨50元/吨。下游刚需采购为主,主流挂单集中价位依旧在198000元/吨之下。

  【供应】据SMM统计,国内锡矿6月生产6363.65吨,累计生产36932.11吨,同比减少7.22%。7月份锡矿进口23064吨,环比增加63.29%,其中缅甸进口17472吨,环比增长96.44%。7月精炼锡国内产量4980吨,同比减少56.02%,企业开工率21.12%,同比减少18.02%。7月国内进口精锡约1430吨,环比减少48.13%,近期进口窗口持续打开,预计8月进口锡大幅增加。

  【需求及库存】焊锡企业7月开工率77.2%,环比增加0.3%。截止8月25日,LME库存4335吨,环比增加95吨,延续垒库趋势;上期所仓单库存2193吨,环比减少211吨;精锡社会库存3787吨,环比减少124吨;7月企业库存3090吨,环比减少256吨。

  【逻辑】产业方面,锡价低迷导致缅甸部分低品位锡矿停止开采,同时缅甸出口关税提高,矿石供应或趋紧;由于锡价前期波动较大,部分冶炼厂对于复工生产保持谨慎态度,预计后续企业开工率维持在60%左右。需求在政策刺激下有望边际回暖,但恢复节奏缓慢,仍需时间传递至终端。锡价在需求无明显改善情况下呈震荡趋势,运行区间18元/吨。

  唐山钢坯+20至3770元每吨,华东螺纹钢现货价格维稳至4200元每吨,热轧价格+20至3920元每吨。螺纹钢和热轧10月合约夜盘基差分别为139元和97元每吨。

  现货利润走扩,盘面利润收敛。华东热轧和螺纹利润分别为122元和342元;10月合约利润分别为158元和210元。

  钢厂阶段性复产,铁水环比上升7万吨至225.8万吨。五大品种总产量环比上升2.3到917.7万吨。其中螺纹产量环比+4.3到269.5万吨,热轧产量环比+0.11至292.1万吨。考虑到需求无改善,钢厂利润和产量难以持续上升,预计下半年日均铁水产量在220-225万吨水平。

  五大品种总表需环比下降29到939万吨。其中螺纹表需环比-26.5至284.7万吨,热轧表需环比-2.9至299.55万吨。

  库存延续去库,但去库速度放缓。五大品种总库存环比减少21.5至1628.7万吨。其中螺纹环比降库15.3万吨到721万吨,热轧环比降库7.44万吨到341.7万吨。

  周度数据显示,产量增幅放缓,同时去库放缓。考虑到钢厂利润为正,预计产量环比持平;同时需求有望季节性环比改善,库存依然有去库预期。临近旺季需求验证期,预计在旺季需求明朗前,价格维持震荡走势。

  当前港口PB粉仓单成本和纽曼粉仓单成本分别为806.6元/吨和804.8元/吨。纽曼粉夜盘基差与基差率为113.3元/吨和14.08%。

  日均铁水产量+3.6至229.4。钢厂利润环比修复,钢厂复产提振需求,日均铁水产量持续上升,但市场预计其均值维持在225-230万吨,继续上升空间有限。7月粗钢产量8143万吨,环比930万吨,同比下降6.4%;7月累计粗钢产量为6.09亿吨,同步下降6.4%。生铁产量7049万吨,环比下降639万吨,同比下降3.6%;7月累计粗钢产量5.11亿吨,同比下降3.6%。

  疏港量持续回升,港口库存重新去库。Mysteel统计45港进口铁矿石库存总量13816万吨,环比-72.2万吨;日均疏港量环比+4.9万吨至283.1万吨。

  供应偏弱,复产提振需求,港口库存重新去库。基本面上,到港量环比修复,但维持低位运行,供应偏弱。钢厂复产提振铁矿石需求,日均铁水产量与疏港量持续上升,叠加到港量低位运行,港口库存重新去库。进口矿厂库维持低位运行,观望气氛浓厚,钢厂补库以刚需为主。短期内市场交易钢厂复产背景下,供应端偏弱导致港口库存去库,叠加盘面贴水较大,预计维持震荡偏强走势;但钢厂利润偏低,叠加终端需求不佳,反弹幅度有限。操作建议:短期逢低试多,中长期维持偏空策略。

  截至8月25日,汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2560元/吨,环比持平,CCI日照准一级冶金焦报2580元/吨,环比持平,日照港600017)仓单2829元/吨,盘面贴水39元/吨。下游维持刚需采购,少数钢厂逐步控制到货节奏,现货降价预期渐起,但盘面已经提前反映了降价预期,开始博弈后市需求强度。

  截至8月25日,钢联数据显示全国平均吨焦盈利59元/吨,利润周环比下降8元/吨,其中,山西准一级焦平均盈利85元/吨,山东准一级焦平均盈利189元/吨,内蒙二级焦平均盈利57元/吨,河北准一级焦平均盈利168元/吨。

  截至8月25日,247家钢厂焦炭日均产量46.9万吨,环比持平。全样本焦化厂焦炭日均产量66.3万吨,环比增加1.5万吨。焦企利润虽有回落,但是仍有一定开工意愿,影响产量进一步增长。

  截至8月25日,247家钢厂日均铁水产量229.4万吨,环比增加3.62万吨。铁水产量快速回升,后市上行空间有限。

  截至8月25日,全样本焦化厂焦炭库存90.1万吨,环比下降0.7万吨,247家钢厂焦炭库存590.5万吨,环比增加11.8万吨。当前247家钢厂焦炭可用天数为11.2天,环比上周持平。中西部焦企出货放缓,厂内有一定累库压力,部分钢厂开始控制到货为主。

  中间贸易需求基本消失,下游钢厂对原料维持刚需采购,焦化厂开始有一定累库压力,但是盘面已经提前反映了提降预期,开始转为博弈后市需求强度。高温天气已经开始消退,叠加房地产有持续政策利好,被制约的需求有望释放,盘面可以逢低多为主。

  截至8月25日,焦煤主力合约收盘价报2145元/吨,主焦煤(山西煤)沙河驿报2284元/吨,盘面贴水139元/吨。主焦煤(蒙煤)沙河驿报2166元/吨,盘面贴水21元/吨。现货市场观望情绪增加,焦煤线上竞拍市场转弱,多煤种成交价格出现不同程度回落。

  产地煤矿整体开工平稳,截至8月25日,汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比增加0.27万吨至618.7万吨,主焦煤精煤产量109.74万吨,周环比增加0.24万吨。

  截至8月25日,247家钢厂焦炭日均产量46.9万吨,环比持平。全样本焦化厂焦炭日均产量66.3万吨,环比增加1.5万吨。焦企利润虽有回落,但是仍有一定开工意愿,影响焦煤需求向好。

  截至8月25日,全样本独立焦企焦煤库存980.2万吨,环比增加25.4万吨,247家钢厂焦煤库存813.4万吨,环比下降5.5万吨。煤矿整体出货好转,库存逐步消化,下游到货继续好转。

  受焦炭投机需求减弱影响,焦企对原料煤补库开始逐渐谨慎,多按需采购为主,产地市场观望增多,线上竞拍情绪稍有降温。但高温天气已经开始消退,叠加房地产有持续政策利好,被制约的需求有望释放,盘面可以逢低多为主。

  主产地降雨影响开始减弱,部分煤矿恢复正常生产,但发运影响仍在,终端客户有积极拉运情况,影响市场煤资源开始偏紧,贸易商挺价意愿较强,截至8月25日,北港5500大卡动力煤报价1200-1230元/吨,5000大卡动力煤报价1080-1100元/吨。

  “三西”主产区受降雨影响,煤矿生产和运输受限。截至8月17日监测“三西”地区100家煤矿产能利用率较上期增加0.02个百分点,其中山西地区产能利用率较上期增加0.03个百分点;陕西地区产能利用率较上期增加0.03个百分点,内蒙古地区开工率较上期增加0.02个百分点。总库存较上期减少3.14个百分点。发煤利润较上期减少1.08个百分点。

  截至8月21日,六大电厂日耗91.32万吨,周环比下降0.94万吨,电厂库存1145.2万吨,周环比增加19万吨,可用天数周环比增0.3天。全国多地的高温天气逐渐结束,电厂日耗开始回落。

  宁夏75B型号硅铁自然块价格维持在7500元/吨,硅铁2301合约升水结构有所扩大,基差为-370元/吨(-258)。

  昨日现货维稳,盘面有所上涨。焦炭价格上涨进入尾声,兰炭价格近日维稳,成本支撑稳定。供给方面,由于高温限电,四川地区减停产企业较多,加上宁夏地区复产缓慢,部分厂家仍处于停产检修状态,因此产量有所下滑;需求方面,钢厂延续复产,日均铁水产量继续上升,地产成交情况有所好转,但金属镁利润本周受价格下跌影响有所下降,钢材利润的回落和目前的高温天气短期对需求会有所压制,钢材表观需求有小幅下降。当前供需矛盾有所缓解,高温天气本周逐渐缓和,终端需求不断好转,增加了对旺季需求好转的信心,产量受亏损影响有继续下滑预期,库存有去库预期,加上LPR下调利好地产端,短期预计价格会继续企稳回升。

  宁夏6517型号硅锰价格+50至7050元/吨,锰硅2301合约升水结构走扩,基差为-332元/吨(-114)。

  截至8月19日,五大钢种周度硅锰需求量环比增加0.22万吨至13.39万吨,Mysteel全国247家钢铁企业日均铁水产量环比上升7.11万吨至225.78万吨,全国247家钢铁企业高炉开工率环比提升1.66%至77.9%。广东和华东某钢厂敲定 9 月硅锰招标价,定价在 7300-7400 元/吨之间,没有超出预期。

  昨日现货受盘面持续上升影响有所回升。焦炭价格上涨进入尾声,成本支撑受港口锰矿价格下调有小幅走弱。供给方面,四川地区由于高温限电,厂家有所减产,但其他地区情况不一,总产量小幅下降;需求方面,钢厂延续复产,日均铁水产量继续上升,地产成交情况有所好转,金属镁利润受价格回升影响继续反弹,但钢材利润的回落和目前的高温天气短期对需求会有所压制,钢材表观需求有小幅走弱。目前供需矛盾有所缓解,但库存仍处于高位,高温天气本周逐渐缓和,终端需求不断好转,增加了对旺季需求好转的信心,库存有望继续去库,加上LPR下调利好地产端,短期预计价格会继续企稳回升。

  根据中国粮油商务网报价,8月25日,油厂豆粕报价普遍下跌20-40元,其中江苏地区油厂豆粕主流报价在4400-4450元/吨,10-11月基差报m2301+530。

  周三Pro Farmer的巡查员发现,伊利诺斯州玉米单产前景和大豆结荚数低于去年,但高于三年平均水平。巡查团预估,在伊利诺斯州3英尺见方的农田,大豆结荚数平均为1,249.70个,低于去年平均的1,279.79个,但高于三年均值的1,174.95个。

  周三Pro Farmer的巡查员发现,在爱荷华州西部的玉米单产前景不及去年,因炎热干燥天气继续令美国作物产量存疑。

  Soybean & Corn Advisor公司分析师周三表示,维持2022年美国大豆单产预估在每英亩50.5蒲式耳不变,接下来倾向于中性预估。8月份是决定大豆成败的月份,且玉米作物带东部的大豆受益于近期降雨。

  巴西国家商品供应公司(Conab)周三预测,在下月开始的2022/2023年度周期中,巴西大豆产量料达到创纪录的1.5036亿吨,玉米总产量料达到1.255亿吨。

  巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称,2022年8月份巴西大豆出口量可能达到550万吨,低于一周前估计的573.9万吨,也低于7月份的700.9万吨。去年8月份的出口量为579万吨。

  Pro Farmer作物巡查显示,伊利诺斯州和爱荷华州的大豆结荚量也低于去年水平。中国国内大豆到港较少,豆粕库存下降,豆粕近月合约走势偏强。

  根据中国粮油商务网报价,8月25日,广东一级豆油贸易商价格10850元,较上日下跌30元;8月基差报y2301+820。广州港601228)口地区24度棕榈油9722元,下跌164元;8月基差报p2209+900。

  印尼贸易部将棕榈油出口专项税豁免期限延长至10月底,旨在促进棕榈油出口。此前不征收棕榈油出口专项税的政策于7月推出,原定于8月底到期。

  马来西亚棕榈油协会(MPOA)称,2022年8月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增加16.18%,其中马来西亚半岛的产量环比增加11.87%,沙巴的产量环比增加33.36%,沙捞越的产量环比增加4.66%,东马来西亚的产量环比增加24.81%。

  马来西亚南部棕果厂商公会〈SPPOMA)数据显示,8月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增加4.96%,其中鲜果串(FFB)单产环比增加7.96%,出油率(OER)环比下降0.57%。

  马来西亚森那美〈Sime Darby〉周二表示,2022年第二季度已实现毛棕榈油均价同比跳升44%,至每吨5,213马币,公司二季度实现棕榈仁油均价同比上涨40%,达到每吨3,339马币。

  南部半岛棕榈油压榨商协会(SPFOmA)最新发布的数据显示,2022年8月1-20日马来西亚油棕鲜果串单产较上月同期增加7.96%,出油率减少0.57%,棕榈油产量增加4.96%。

  【现货情况】经过近期持续数天上涨后现货开始企稳偏震荡。昨日河南省内交易气氛转弱,集团价在22.05元/公斤。四川主流报价小幅下跌至21.8-22元/公斤。

  根据涌益数据,截止8月18号,全国生猪出栏体重在126.39元/公斤,环比小幅回落0.2左右,但仍处于正常范围,谈不上压栏严重。

  【行情分析】昨日现货稳中偏弱,但期货01合约继续走强创近期新高,显示市场的强预期。天气未来一周北方逐步降温,加之开学季到来,且市场对于中秋节旺季有一定的预期。虽然现货近期有所走暖反弹、但难言新一轮大涨到来(时间点未到),今天现货在近期连续走强后或陷入高位震荡。建议长线日东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2617元/吨;华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2729元/吨;港口方面,鲅鱼圈(容680-730/14.5-15%水)平仓价2710-2730元/吨,较昨日持平;锦州港600190)(15%水/容重680-720)平仓价2710-2730元/吨,较昨日持平;蛇口港散粮玉米成交价2830元/吨,较昨日持平。华北地区晨间到车42辆,较昨日减少17辆。

  东北地区饲料企业以及深加工补库意愿较差,用粮企业表现一般,对玉米采购需求较弱。华北地区春玉米开始上市,市场供应有所增加,加工企业压价收购,当前加工企业普遍库存偏低,且随着检修期结束,加工企业有补库需求。南方销区整体稳定,饲料企业维持安全库存,现货采购需求疲软。整体来看,预计短期玉米价格震荡运行,短线操作。

  原糖价格在强劲回升后,最近几个交易日疲势重现。八月上旬产糖量为263.5万吨,较去年同期的299.6万吨下降了36.1万吨,同比降幅达12.06%。制糖比为46.95%,较去年同期的46.89%增加了0.06%。巴西燃料价格下滑,糖醇比有继续上调的空间。另外,印度将允许出口更多糖避免合同违约,综合来看,原糖价格往上空间有限。8月中上旬以来,广西、云南集团整体销量一般,放量不明显,市场关注8月下旬的需求表现,决定9月份产区集团的现货价格方向和销售策略,若继续偏淡,将不利于后市库存消化,对后期价格走势也不利。7月进口数据相对偏多,但据传8月将进口70-80万吨,进口压力向剩余几个月转移。

  8月上半月,巴西中南部地区甘蔗入榨量为3862.1万吨,较去年同期的4476.7万吨减少了614.6万吨,同比降幅达13.73%;甘蔗ATR为152.5kg/吨,较去年同期的149.8kg/吨增加了2.7kg/吨;制糖比为46.95%,较去年同期的46.89%增加了0.06%;产乙醇19.96亿升,较去年同期的22.22亿升下降了2.26亿升,同比降幅达10.17%;产糖量为263.5万吨,较去年同期的299.6万吨下降了36.1万吨,同比降幅达12.06%。

  截止8月21号,美棉15个棉花主要种植州棉花生长优良率为31%,上周为34%,本周环比上周下调3个百分点;去年同期水平为71%,相差40个百分点,较近五年的正常水平偏离程度继续扩大。

  USDA:截至8月11日当周,2022/23美陆地棉周度签约1.12万吨,其中中国0.68万吨,越南取消签约0.73万吨;2023/24年度周签约0.24万吨;2022/23美陆地棉出口装运6.06万吨,其中中国1.52万吨,土耳其1.06万吨。

  8月25日,全国3128皮棉到厂均价16121元/吨,下跌7元/吨;全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价25245元/吨,稳定;纺纱利润为2511.9元/吨,增加7.7元/吨;整体市场购销淡稳,需求端依旧处于疲软状态,活跃度不高,成交偏淡,纺纱即期利润为正。

  截至8月25日,郑棉注册仓单13312张,较上一交易日减少43张;有效预报1179张,较上一交易日减少46张,仓单及预报总量14491张,折合棉花57.96万吨。

  【现货市场】:今日全国鸡蛋价格有稳有涨,全国主产区鸡蛋均价为5.16元/斤,较前一日价格涨0.09元/斤。货源供应基本稳定,北方走货速度正常,南方走货速度一般。

  国内花生市场平稳偏强运行。新花生交易良好,受上市量有限的影响老百姓挺价意愿明显,贸易商中间利润偏低,花生价格维持偏强运行,白沙花生价格维持在5.30-5.50元/斤,大花生价格维持稳定报价4.70-4.90元/斤,市场按需采购为主。陈花生方面,受新花生价格偏高的影响,冷库货源出货情况略有好转,成交价格维持在5.05-5.15元/斤,部分偏低价格在4.80-4.90元/斤。油厂到货量有限,鲁花工厂基本无到货,处于全面停机状态,部分工厂成交价格在8600-9000元/吨;中粮进口米到货量维持稳定。

  国内花生油市场运行整体较为稳定,油厂挺价困难,实际出货存在让利空间。中秋需求偏淡,南方客户提货基本接近尾声,北方客户尚未开始补库。国内花生油企业开机率较低,整体供需两弱格局明显。价格来看,目前国内压榨一级普通花生油主流报价在16000元/吨;小榨浓香型花生油市场报价不一,主流报价为18000元/吨。

  近期食品端中秋备货迹象略有显现,新花生走货量有所好转。贸易商出货积极,但利润空间偏低,暂无建立库存意愿。预计维持平稳偏强局面,陈花生陆续消化。花生期货盘面受油脂期货价格波动影响,建议短线偏多参与。

  新疆产区剩余货源不多,主要集中在大型企业及交割库,价格趋稳运行。产区枣树一般八月底九月初停水肥,后续红枣将进入上色、上糖阶段,关注未来两个多月的天气变化。

  销区方面销区河北崔尔庄市场价格趋稳运行,昨日到车在10车左右,参考一级主流价格10.00-10.60元/公斤,特级主流成交价格11.50-11.60元/公斤,客商按需拿货。

  中秋备货阶段,下游客户按需备货,随着低价货的消化小级别价格余货有限价格或有上移,特级以上免洗枣价格上涨乏力,短期内价格小幅调整。期货盘面底部震荡运行,建议盘面短线偏多操作。

  甘肃花牛苹果陆续上市,天水秦安产区75#拉长果4.5-5.2元/斤,麦积区柏阳镇75#拉长果4.0-5.0元/斤。山东栖霞库存富士受中秋备货影响,包装及走货增多;山东红将军陆续开始摘袋,预计10天后上市交易。陕西嘎啦交易重心集中在延安产区,洛川好货订购积极,以广东、浙江等地客商为主;陕西早富士陆续开始摘袋,预计下周陆续开始供应上市。

  1.美国白宫新闻秘书让·皮埃尔:如果符合美国利益,美国会同意伊朗核协议。

  2.美国至8月20日当周初请失业金人数为24.3万人,预期25.3万人,前值25万人。机构分析:美国初请失业金人数连续第二周下降,表明尽管经济不确定性不断加大,雇主仍在留住员工。

  3.瑞银经济学家称,欧元区已经进入了由能源价格飙升引发的“轻度”衰退,并将持续到年底。

  4.截至8月24日当周,新加坡中质馏分油库存下降571000桶,至723.1万桶的11周低点。新加坡轻质馏分油库存上涨65万桶达到1734.9万桶的两周高点。新加坡燃料油库存上涨247.6万桶,达到2108.8万桶的七周高点。

  5.哈萨克斯坦能源部长:哈萨克斯坦或在2025年前将石油年产量提升至1.03亿-1.07亿吨。

  8.在支持美国主导的对俄罗斯石油实施价格上限的措施之前,印度寻求达成更广泛的共识。预计美国官员本周前往孟买和新德里时将推动这一进程。据知情人士透露,除非与所有买家达成共识,否则印度不愿加入这一计划。

  伊核谈判方面,美国拒绝了伊朗提出的所有附加条件,欧洲正在与伊朗核协议各方接触,以组织新一轮谈判。虽OPEC+可能性的减产为油价托底,但伊核谈判进展不顺利的情况下,OPEC+进一步减产的可能性或依然有限。最新EIA库存数据显示原油和成品油去库,但成品油需求再度转弱,一定程度上表明当前需求仍面临一定压力,而随着欧洲天然气价格的上涨,在提振油价的同时,这也意味着欧元区进入衰退的风险增加。周五美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔会议发表讲话,传递美联储加息政策信号。伊核谈判取得进展前,预计油价再度回归需求逻辑,短期需求有一定韧性,中长期面临经济下行风险,预计短期维持区间震荡。建议区间操作。

  8月25日,国内沥青市场均价为4760元/吨,与上日持平,南方部分受限电影响,终端尚未恢复施工,沥青资源用量减少,需求端支撑偏弱,但国际油价上涨,成本面支撑加强,利好国内市场均价持稳。

  供应方面,近期诸多炼厂复工复产,沥青有供应增加预期。最新库存数据显示沥青厂库小幅累库,社库去库,这表明需求尚能消化供应增量,但当前成本高企的情况下,高价抑制需求,且南方部分地区受限电影响开工受阻,当前整体需求表现一般,短期边际改善空间或有限。随着供应进一步增加,沥青基本面向好驱动不足。短线建议逢高滚动做空。

  昨日原油上涨,PX后期仍有装置检修,PTA原料偏紧下后期产量仍有缩减预期,个别主流供应商有补货操作。聚酯工厂递盘积极性一般,日内个别主流供应商商谈成交为主,基差偏稳为主。现货主流基差在01+600成交,个别略高,成交价格区间在6255~6290附近,主流价格在偏低端。仓单在01+560成交,价格在?6225附近。9月底在01+535~550成交。主港主流基差在01+600。

  亚洲PX下跌6美元/吨至1089美元/吨,PXN至403美元/吨;PTA现货加工费622元/吨,TA09盘面加工费543元/吨。

  PTA:本周福海创450万吨PTA装置负荷提升至8成,逸盛海南降负至9成,嘉兴石化和能投重启时间略有推后,至周四PTA负荷调整至71.2%(+1.9%);

  下游聚酯:近期受限电影响的装置陆续恢复中,聚酯负荷适度抬升至81.6%(+0.2%)。

  终端:江浙终端开工环比提升,加弹、织造、印染开工分别为62%(+15%)、55%(+11%)、57%(+8%)。江浙涤丝价格多稳,个别上调,产销整体偏弱。虽然随着高温缓解,终端开工整体有所回升,但目前需求端改善尚不明显,涤丝库存压力依然高企,工厂或仍以出货为主。短期预计涤丝报价持稳,优惠商谈。

  尽管国内部分PX装置计划外检修增加,PX延续近强远弱格局,但是下游PTA负荷偏低加上PX投产预期下11月买气偏弱,PX反弹仍有一定压力,绝对价格跟随油价波动。因原料PX供应偏紧,后期PTA开工率受到压制,9月PTA延续去库格局,叠加短期油价偏强,及个别主流供应商补货操作,近端PTA仍相对偏强。但远月在宏观及供需偏弱预期下,TA01反弹空间仍受限,隔夜油价下跌,预期短期TA01走势偏弱。

  昨日乙二醇价格重心小幅走低,市场商谈一般。早间乙二醇价格重心震荡整理,基差相对持稳。尾盘受装置传闻影响盘面快速跳水,现货低位成交至3950-3960元/吨附近,场内买气一般。美金方面,乙二醇外盘重心回落下行,上午9月船货商谈成交在490美元/吨偏上,午后盘面下行商谈重心回落至485美元/吨附近。

  MEG:中国大陆地区乙二醇整体开工47.48%(+1.59%),其中煤制乙二醇开工27.05%(-9.48%)。

  下游聚酯:近期受限电影响的装置陆续恢复中,聚酯负荷适度抬升至81.6%(+0.2%)。

  终端:江浙终端开工环比提升,加弹、织造、印染开工分别为62%(+15%)、55%(+11%)、57%(+8%)。江浙涤丝价格多稳,个别上调,产销整体偏弱。虽然随着高温缓解,终端开工整体有所回升,但目前需求端改善尚不明显,涤丝库存压力依然高企,工厂或仍以出货为主。短期预计涤丝报价持稳,优惠商谈。

  MEG供应端持续收缩,8-10月MEG供需修复明显,预计累计去库30万吨左右。目前煤制乙二醇负荷已下降至27%附近,但随着恒力石化600346)以及浙江石化EG-3装置顺利开车,MEG整体负荷有所回升。整体看,MEG阶段性负荷低点已现,9月负荷或以提升为主,供应端利好基本兑现,如果后期需求端无明显好转,MEG去库幅度或有限。如果成本端走弱或消息面利空下,MEG将明显承压。

  昨日期货盘面依旧偏强,现货大多维稳,主流成交重心维持在7500-7700元/吨区间。下游刚需采购,但成交较前一日略好,平均产销在40%附近。基差维持,三房巷600370)、新凤鸣603225)货源10+150~+180元/吨。半光1.4D 直纺涤短江浙商谈重心7500-7700元/吨,福建主流7700-7750元/吨,山东、河北主流7650-7750元/吨。

  苏北某直纺涤短工厂限电结束,产量提升200吨/天至1000吨/天,直纺涤短负荷提升至81.6%。另外新凤鸣220吨/天直纺涤短生产线计划本周末开启,预计月底出产品;新沂30万吨直纺涤短装置月底附近投产。需求上,原料震荡,纯涤纱大多维稳,涤棉纱偏弱,近期限电取消,部分纱厂负荷提升。销售依旧一般。

  随着华东地区气温下降,限电影响逐步减弱,部分短纤工厂负荷提升,加上新装置投产预期,供应存增加预期;而终端需求无明显好转,下游纱厂负荷偏低且维持亏损,短纤整体供需仍偏弱。隔夜油价下跌,聚酯原料震荡偏弱,预计短期短纤震荡偏弱。

  昨日华东市场苯乙烯小幅震荡,月底交割临近,现货补空成交尚可,基差保持强势,下游维持刚需采购,苯乙烯工厂现货库存有限。至收盘现货/8月下8830-8980,9月下8510-8620,10月下8220-8290,11月下8010-8090,单位:元/吨。美金市场小幅震荡,内外盘价差呈现顺挂,欧美外盘价格大幅回落,承压出口商谈气氛,9月纸货1040对1050,单位:美元/吨。

  昨日华东港口纯苯价格重心下滑,国内歧化装置减产增加抵不过进口预期增加量,隔夜欧美纯苯价格宽幅下调,以及汇率贬值,亚洲美金纯苯价格跟跌,内外盘价差扩大,影响内盘人民币价格跟跌,截止收盘8月下商谈 7650/7700元/吨,9月下商谈7480/7530元/吨,10月下商谈 7360/7430元/吨,纯苯现货与主力纸货价差缩小到290元/吨。上午纯苯美金市场有成交,FOB韩国纯苯10月两单分别在908、900美元/吨成交。

  苯乙烯开工率降至69%附近。需求上,随着旺季需求的来临,下游EPS开工明显好转,主流企业满负荷运行,原料采购跟进积极,苯乙烯下游行业利润正向运行。

  近期在部分装置存检修预期以及月底交割前补空需求下纯苯有所反弹,但弱预期下反弹空间受限。近期国内苯乙烯负荷下降明显,下游综合开工持续回升,加上新装置投产,苯乙烯供需明显修复。加上月底纸货交割,补库气氛带动下苯乙烯走势偏强。但随着近日苯乙烯大涨,且纯苯反弹空间有限,苯乙烯现金流明显修复,预计苯乙烯反弹空间受限。

  国内PVC市场现货成交偏淡,下游采购积极性低,部分点价货源略有优势,市场内一口价与点价成交并存,偏高报盘成交阻力明显。5型电石料,华东主流现汇自提6530-6620元/吨,华南主流现汇自提6630-6700元/吨,河北现汇送6380-6480元/吨,山东现汇送到6500-6600元/吨.

  西北地区电石低端贸易出厂价上涨50元/吨,终端采购价部分下调,部分维持稳定。电石供应低位,需求有所回升,供需不断变化,暂时各地价格多会根据自身状况灵活调整。目前各地PVC企业电石到厂价格为:山东主流接收价4070-4150元/吨;陕西北元内蒙、府谷货源到厂价3730元/吨。

  开工:截至8月25日PVC整体开工负荷69.30%,环比下降3.20个百分点;其中电石法PVC开工负荷66.96%,乙烯法PVC开工负荷77.97%。

  前期多套装置检修叠加限电影响PVC开工降至低位。供给端的缩量一定程度助力了目前看到的“供需边际好转”的局面。预估本周社会库存延续去化,厂库去化幅度较为明显;但从绝对数值看均属于同期明显高位。但了解到多套PVC装置陆续回归复产,届时供应端环比增量后需求再度面临考验。需求端暂看改善有限,部分下游有提负荷但受制于信心不足、订单有限未见需求大幅释放。后续“竣工潮”力度与落实情况存不确定性,利好多为预期。短期库存确实连续去化,但后续对于需求我们并不持乐观态度,因此短期建议观望为主,若库存难形成明显去库趋势,择机逢高试空01合约。

  国内:内蒙古市场整理运行,商谈平稳,最终价格为2240―2330元/吨。山东地区甲醇市场高位僵持,评估价在2500―2570元/吨。广东甲醇市场稳中偏强,日内主流商谈参考在2500-2520元/吨。太仓甲醇市场延续追涨,最终评估2490-2510元/吨。

  开工率:,国内甲醇整体装置开工负荷为62.85%,较上周下降1.08个百分点,较去年同期下降7.03个百分点。

  库存:截止8月24日甲醇港口库存总量在96.2万吨,环比减少8.73万吨。其中,华东地区去库6.98万吨;华南地区去库1.75万吨。样本生产企业库存38.15万吨,较上期减少0.24万吨,跌幅0.63%;样本企业订单待发23.78万吨,较上期减少0.12万吨,跌幅0.51%。

  原料端煤炭因持续高温维持坚挺,但天气转凉预期愈发靠近,电煤日耗高峰过后煤炭存阶段性宽松可能,成本端支撑届时或有松动。海外方面天然气价格连续创下新高引发市场对于后市国际甲醇供应的担忧。目前国内供应端因前期利润压缩严重开工已有下滑,近期受制于限电开工已降至近五年同期低位。需求端传统下游开工增减不一整体维持刚需;烯烃端降幅明显。新一期港口库存去化明显但从绝对量看偏高仍压制价格上方空间,据悉在转口船发的支撑下库存或有延续去化。海外方面伊朗问题据悉未有明显缓解,8-9月进口量预计或低于百万吨,叠加海外天然气问题若无法有效缓解,中长期甲醇或具备炒作机会。短期震荡或偏强,可逢低布局01合约多单,套利上尝试1-5正套。风险在于烯烃端疲软带来的“拖累”作用。

  【原料及现货】截至昨日,杯胶44.85(-0.35)泰铢/千克,胶水47.8(0)泰珠/千克,云南胶水11500(+50)元/吨,海南胶水11400(0)元/吨,全乳胶现货12000(0),青岛保税区泰标1495(-5)美元/吨,泰标混合胶11350(-50)元/吨,顺丁胶山东报价12700(0)元/吨。

  本周纯碱行业开工负荷69%,周环比下降2.9个百分点,较前一周降幅收窄。其中氨碱厂家平均开工77.6%,联碱厂家平均开工57.8%,天然碱厂平均开工100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在46.4万吨左右。

  本周国内纯碱企业库存总量在49万吨左右(含部分厂家港口及外库库存),环比8月18日库存减少10.9%,同比增加44%。其中重碱库存26-27万吨。

  截至8月25日,重点监测省份生产企业库存总量为6186万重量箱,较上周库存增加182万重量箱,增幅3.03%,库存天数约31.13天,较上周增加1.22天。

  纯碱:利好消息集中发布推动盘面大幅反弹,光伏几条产线点火、金山检修、某碱企出口情况较好等消息近两日集中发布,但持续性需进一步关注,不能忽视玻璃对纯碱持续反弹的拖累。浮法玻璃近期重新走弱,对纯碱价格形成较强压制,光伏玻璃阶段性供应过剩,浮法有冷修预期,纯碱预期偏弱,如若玻璃破位,纯碱盘面会再度走弱。当前玻璃现货市场实际情况并不理想,供过于求格局无法扭转,冷修预期将一直抑制纯碱价格。随着四季度纯碱产能增加,纯碱价格长远看难言乐观,建议短多长空思路。

  玻璃: 前期我们提示,玻璃实际需求并不理想,先前上涨由贸易商补库带动,但需关注深加工实际订单情况,深加工企业订单量依旧远不及去年,环比转好幅度也十分微弱。近期玻璃产销重新走弱,尤其华中华东更加不理想。先前的大幅拉涨更多是市场对于后市玻璃需求的预期,所以拉涨的持续性需实际需求支持,但需求仍未有明显好转,需求落空,玻璃产销重回弱势,01盘面前低点位附近波动,关注前低能否真正破位。

  【现货情况】昨日现货价格震荡上涨,市场交投有限。上午针叶浆主流市场报盘参考价7200元/吨,报价环比+50元/吨。阔叶浆主流市场报盘参考价6750元/吨,本色浆主流市场报盘参考价6850元/吨,化机浆主流市场报盘参考价5300元/吨。下游原纸厂家需求延续清淡,采购延续清淡情绪入市。

  国外浆厂新一轮外盘价格陆续报出,针叶浆银星报盘较上轮出现松动,其余浆种报盘基本平盘报出。但浆市供应紧俏情况改善有限,国际主流区域发运量下降及进口量下降,叠加市场流通货源紧张,支撑纸浆现货市场业者高价报盘,低价惜售。

  截止2022年08月25日,中国纸浆主流港口样本库存量:178.9万吨,较上期下跌5.3万吨,环比下跌2.9%,库存量本周在连续2周呈现累库后再次出现去库的状态。本周纸浆国内主流港口库存呈现去库的情况。多数港口库存出货速度较上周加快。国内主流港口青岛港库存量再次呈现去库状态,港内提货速度明显较上周增快,部分纸厂逢低采购货源致使库存窄幅去库。

  【行情分析】现货价格持续稳定,上周整体偏弱盘面杀跌到6250附近后期货贴水近1000元/吨,而外盘除了银星报价稍有松动外其他浆种报价稳定为主,有力提振了多头信心,纷纷入场抄底修复基差,因此近期几个交易日走势偏强。整体而言,全年我国纸浆供需双弱格局未变,基本面变动不大,期货盘面波动更容易受到外围事件、情绪的影响。在现货绝对价格处于高价下纸浆继续上攻动能不足,但由于供应收缩大幅下跌的概率也短期较低,因此一旦期货盘面大幅贴水,则容易多头进行基差修复。整体操作难度依旧很大,建议控制好仓位,震荡思维参与。